机构兴致高涨，CME 跃升为全球最大 BTC 期货平台 | 加密衍生品周报

比特币期货方面，一周成交量环比增加超 20%，持仓续刷历史纪录，其中，CME 持仓数值一个月内翻倍，按持仓数值来看跃升全球第一大 BTC 期货平台。期权方面，比特币期权成交热度有增无减，CME 的交易量是上周的 3 倍，以太坊期权成交环比减少两成。比特币和以太坊的一个月已实现波动率、一个月平值期权隐含波动率持续上升。

撰文：Karen

一周市场动态

Deribit 上线行权价为 30 万美元和 40 万美元的比特币期权合约。

期货市场

极端行情爆仓概况

本周一，比特币下跌金额超 8000 美元，跌幅达逾 21%，当日比特币爆仓 11.8 亿美元，其中多头爆仓 10.13 亿美元，全网爆仓 18.62 亿美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币和 OKEx 的比特币期货爆仓数据统计，来源：合约帝

交易量

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

比特币交易量在继上周增加近七成之后，过去一周再增加超 21%，达 6066.26 亿美元，其中，本周一比特币交易量达 1610 亿美元，创下单日最高纪录。随着比特币在周一急跌两成后逐渐涨回至 4 万美元附近，投资者的交易热情有增无减。

比特币期货合约交易量，来源：Skew

以太坊一周交易量虽下降不到 4%，但仍处高位。

以太坊期货合约日交易量，来源：Skew

未平仓头寸

比特币价格的剧烈波动并未对比特币持仓数值造成冲击，相反，在周一小幅下降后逐渐回升续刷历史纪录，截至 1 月 14 日的持仓数值为 127.1 亿美元，较一周前增加 6%。

比特币期货合约未平仓头寸，来源：Skew

值得注意的是，交易量份额仅占不到 3% 的 CME 的持仓数值达 24 亿美元，创下历史纪录，较 2021 年年初增加 50%，较一个月前大增近 120%，按持仓数值来看为全球第一大 BTC 期货平台，另一方面，尽管 Bakkt 的持仓数值在 5000 万美元左右，但 1 月份以来 Bakkt 的持仓情况也明显好于 2020 年。由此可见近一个月来机构投资者对比特币的兴趣猛增。

CME 的未平仓头寸和交易量，来源：Skew

Bakkt 的未平仓头寸和交易量，来源：Skew

相比之下，以太坊持仓数值在 1 月 11 日下降超 25%，尽管仍处于高位附近，但尚未恢复上周创下的历史纪录（36 亿美元左右）。

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

资金费率

相比于前一周，币安的一周平均资金费率从 0.1049% 降至 0.0801%，BitMEX 持续位于 0.06% 附近，Deribit 和 Bybit 的资金费率均升至 0.08% 左右。

各交易所的比特币永续合约资金费率对比

以太坊方面，BitMEX 的一周平均资金费率持续上升至 0.2929%。

各交易所的以太坊永续合约资金费率对比

期权市场

交易量

比特币期权统计范围包括 Bakkt、Bit.com 、CME、Deribit、火币、LedgerX 和 OKEx。以太坊期权统计范围为 Bit.com、Deribit 、火币和 OKEx。

比特币期权一周成交量为 97.21 亿美元，持续创下单周交易量纪录，环比增加近 4%，其中，CME 的交易量是上周的 3.18 倍。

以太坊一周成交量环比减少超 20%，为 10.28 亿美元。

以太坊期权日交易量，来源：Skew

未平仓头寸

比特币和以太坊期权持仓持续处于历史高位附近，与上周相比无太大差别，分别达 105.83 亿美元和 18.22 亿美元。

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew

波动率

隐含波动率衡量市场对未来波动性的预期。隐含波动率上升意味着期权的时间价值相应上升，反之则意味着时间价值下降。换句话说，如果能够比较准确地预测到波动率，那么只需要在波动率高时买入并在波动率低时卖出，就可以实现较好的收益。

比特币的一个月已实现波动率和一个月平值期权（ATM）隐含波动率均持续上升，分别升至 95% 和 137% 附近。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

以太坊的一个月已实现波动率也从 1 月 1 日的 81% 升至目前的 133%，一个月平值期权隐含波动率目前为 170% 左右。

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

就波动率而言，比特币和以太坊的波动率持续上升，虽然相比于去年年中的高点还有较大空间，但仍需留意高波动性引发的风险性。从持仓状况来看，比特币的期货持仓数值在周一跟随价格下跌后迅速恢复，且 CME 持仓创下历史纪录，显示出散户和机构投资者对后市仍持乐观态度。

期权到期情况

今日将有 3.23 万份比特币期权合约到期，名义价值逾 12.43 亿美元，1 月 29 日将有 10.33 万份合约到期，名义价值为 39.77 亿美元。

比特币期权到期情况，来源：Skew

以太坊期权方面，今日将有 17.13 万份合约到期，名义价值约为 2.1 亿美元，1 月 29 日将有近 29 万份合约到期。

以太坊期权到期情况，来源：Skew